南方財經全媒體記者 翁榕濤 廣州報道
日前，顧家家居（603816.SH）召開了線上業績公布會，公司董事長顧江生、總裁李東往返應了有關地產情況對家居行業的影響，怎樣應對疫情對線下門店的打擊，以及公司消費基地布局等成績。
作為軟體家居龍頭股，顧家家居自2018年以來經過收并購以及推進產能建立的辦法，將全屋定制戰略提升至公司戰略高度，一方面公司策劃范圍持續擴展，營收大幅增長創汗青新高；另一方面在原質料價格上增、商譽減值等多緊張素影響下，公司的利潤水平有所下滑。
數據體現，2021年顧家家居的販賣毛利率僅為28.87%，而2020年同期該數值為35.21%，同比下降了6.34個百分點。別的2022第一季度營收達45.4億，同比增長20.05%，營收受疫情影響增速放緩；販賣用度及研發用度分散同比增長24.11%、33.06%，用度率分明提升。
關于顧家家居而言，毛利率下降以前是老生常談的成績。從2016年剛上市時分的凌駕40%的毛利率，5年時間從“4”字頭跌到“2”字頭，全體販賣毛利率展現下滑趨向，客歲更是顯現大幅下滑。
Wind數據體現，顧家家居2012年至2020年的販賣毛利率分散為39.6%、40%、40.75%、41.13%、40.44%、37.26%、36.37%、34.86%、35.21%，可以看出總體展現下滑趨向，而到了2021年為28.87%，初次跌到“2”字頭。
疫情反復招致全體消耗疲軟，國際情勢推進原質料價格持續上增，伴隨著客歲下半年以來房地產行業遇冷，家居行業的提高邏輯以前產生了分明的厘革。
2021年財報體現，不少定制家居企業凈利潤大幅下降，主要緣故和高明地產商商票逾期未兌付，公司對持有的商票、應收賬款計提壞賬準備以及原質料價格持續上增有關。
數據體現，顧家家居的信譽減值喪失在2021年大幅上增386%，2020年同期有關應收賬款、應收單子、其他應收款的壞賬喪失僅為795.91萬元，而2021年則大幅上升到3871.71萬元。
談及對地產行業所帶來的影響，李東來指出，“公司以為地產周期影響較小，主要緣故是家居行業市占率、會合度提升仍存較大空間。家居行業市場寬廣，但是行業疏散，會合度低。近幾年，作為頭部企業，范圍利潤增速遠快于行業，市占率水平漸漸提升；國內存量房市場寬廣，晉級類家居消耗需求持續提升?！?/p>
相較于新居市場合帶來的大宗業務而言，以軟體家具發跡的顧家家居現在約莫更器重提高市占率，以及重點開發存量房市場。
一位家居行業資深人士報告記者，“已往幾年，由于大宗業務的比例上升，以及原質料價格上增，家居企業的利潤廣泛下行。中小家居休業數目增長，行業會合度進一步提升，而另一方面，頭部家居企業還處于爭取市場份額的階段，利潤空間也隨之縮減?！?/strong>
數據體現，家具制造業喪失企業數從 2015 年的 536 家上升到 2021 年的1084家，占家具制造業企業總數的比例從2015年的10%上升到2021年的16.3%。
從營收和利潤方面，顧家家居作為百億元級別的家居企業，仍堅持著較高的增長速率，錄得營收183.4億元，同比增長44.81%；錄得歸母凈利潤為16.64億元，同比增長96.87%。
之以是凈利潤增速高于營收增速，主要是2020年計提商譽減值所招致，若不思索該影響，則2021年的歸母凈利潤同比增長25.2%。實踐利潤增速仍舊低于營收增速。
從產物分類來看，主要是沙發、床類產物和集成產物奉獻了大局部營收，期內分散錄得營收92.67億元、33.38億元以及31.40億元，奉獻了總營收的86%，但沙發、床類產物的毛利率分散同比變小3.02個百分點，2.38個百分點。
而定制家具、紅木家具以及信息武藝辦事仍處于培養期，期內錄得營收6.6億元、1.26億元以及9.3億元。紅木家具的毛利率體現較為亮眼，同比增長8.06個百分點。
就實體門店的情況來看，2018年、2019年以及2020年的門店數目分散為6076家、6486家以及6691家，而2021年末門店數目為6456家，同比客歲變小235家，主要是自有品牌經銷店變小274家，與此同時直銷店反而有所增長，從110家增至152家。
總體來看，自有品牌線下經銷店的總數目自2018年以來初次下滑，也意味著顧家家居在線下門店的擴張漸漸墮入停滯。
針對原質料價格上增招致的毛利率下降成績，顧家家居指出， 2020 年以來，行業均面臨原質料價格上增的壓力。局部大宗質料價格持續攀爬，將對收入與毛利率產生一定影響。
公司采買端親密眷注大宗質料的走勢，適時實行團結投標、戰略儲存、年度返利、布局調停、質料交換等戰略，確保年度采買本錢管控目標的告竣。同時，販賣端將做好價格與本錢的重新評價與調停準備，確保產物漲錢辦法落實到位。
顧家家居從軟體家具發跡，在2016年開頭轉型定制家居范疇，推進“定制+軟體家具一體化”戰略，經過收并購以及擴展產能的辦法舉行范圍擴張。
2021年度，公司于重慶江津布局“東北消費基地項目”，于杭州追加布局“顧家家居新增100萬套軟體家居及配套產業項目”，于墨西哥布局“顧家家居墨西哥自建基地項目”，投資金額分散為12億元、24.96億元以及10.37億元。
除了上述3個消費基地，現在顧家家居另有6個消費基地項目正在推進。2020年，公司在布局年產50萬標準套家具產物項目越南基地，顧家家居華中（黃岡）第二制造基地項目。
2019年，布局越南基地年產45萬標準套軟體家具產物項目、顧家定制智能家居制造項目；2018年布局華中（黃岡）基地年產60萬標準套軟體及400萬方定制家居產物項目；2017年布局嘉興王江涇年產 80 萬標準套軟體家具項目。上述6個消費基地項目共投資近60億元，現在均處于工程建立形態。
關于在外洋自建基地項目，顧家家居表現，中國軟體家具制造行業與國際品牌之間競爭日益劇烈，公司必需增速外洋基地布局和建立、增長產物的樣式、增長推向市場的產物范圍，才干堅持精良的提高態勢，安穩行業位置，漸漸擴展市場份額。
自2016年上市以來，顧家家居一塊高歌猛進，一方面經過召募資金和自籌資金布局多個消費基地，另一方面也收買了多家國表里家居企業，構成了較高的商譽。
2018年，顧家家居先后收買了德國品牌Rolf Benz及RB management、意大利品牌Natuzzi子公司納圖茲商業（上海）僅限公司、泉州璽堡家居科技僅限公司（璽堡家居）、東莞優先家居僅限公司（優先家居）、班爾奇家居（上海）僅限公司（班爾奇家居）、寧波卡文家居僅限公司（卡文家居）6家家居企業的股權。由于這些對外收買大大多是高溢價并購，終極在當年構成了8.33億元巨額商譽。
2020年，顧家家居收買的企業除東莞家居之外均顯現業績不達標的情況，總體商譽減值算計4.90億元，此中上海納圖茲、璽堡家居、班爾奇、卡文家居4家企業的商譽減值金額分散為1.38億元、2.45億元、0.3億元、0.4億元。
停止2021年底，上述收并購構成的商譽仍有3.43億元，包含上海納圖茲2.23億元、優先家居1.03億元、RolfBenz及RB Management 1748.5萬元。
若收買的目標企業不克不及完成既定的業績目標，則商譽仍有進一步減值的風險。以璽堡家居的三年業績允許為例，允許2019年、2021年、2022年分散完成營收10億元、11億元和12億元，分散完成凈利潤5500萬元、6500萬元和7500萬元。
實踐上，璽堡家居2021年錄得營收8.13億元，凈利潤989萬元；2020年錄得營收7.69億元，當年凈利潤喪失295萬元。實踐營收和利潤均離原定業績目標相距甚遠。
在消耗晉級背景下， 消耗者對品牌、計劃、產物質量、環保以及一站式購物的要求不休提升，中小企業難以有上風，行業會合度在不休提升且可能持續。
在各位居形式上，顧家家居推行“軟體+定制一體化”，傾向于一站式拎包入?。欢ㄖ萍揖育堫^歐派家居則推行“定制+裝修一體化”，由裝修公司提供硬裝和主材等，而歐派提供定制產物并整合其他品類。兩家頭部家居企業依據本身不同的上風，訂定了不同的提高戰略。
關于公司定制產物產能的干系情況，李東來指出，“顧家家居自19年投資10億建立定制制造基地，方案產能20億元，為后續定制的持續增長和交付事先布局，21年下半年漸漸開頭產能投建及爬坡?！?/strong>
據李東來先容，現在公司定制產物從販賣前端到終期消費，完周全流程信息化、數字化、智能化、可視化。裝備行業搶先的全新高端裝備，比如智能分揀體系，接納機器臂完成無人化工序，大幅提升消費聽從和制造才能。
歐派家居客歲營收初次破200億元，顧家家居則超180億元，而索菲亞、大亞圣象、夢百合、尚品宅配、喜臨門等5家企業營收則位于50-100億元之間。家居行業的競爭格式，從過往的多頭并進、你爭我趕,漸漸演化成了以顧家家居、歐派家居為代表的兩各位居龍頭遙遙搶先、浩繁腰部企業齊頭并進的形態。
此前，歐派家居在定制家居范疇體現亮眼，顧家家居則在軟體家居范疇遙遙搶先，二者競爭并不分明。而如今，兩各位居龍頭都進入了各位居這個范疇，兩邊也在產物質量、構造架構、渠道建立、營銷戰略方面掀開面劈面的比力。
有業內分析人士指出，“從單品類的櫥柜和衣柜定制，到各位居、全屋定制，再到如今的整家定制，磨練的是家居企業全方位、多渠道的資源整合才能?！?/p>
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