有了浙石化的榮盛，畢竟有多牛？

克日，榮盛石化公布2022年一季度業績告示，報告期內，公司營收約686.01億元，同比增長98.38%；

浙石化4000萬噸/年煉化一體化項目作為舉世單體范圍最大的煉化一體化項目，具有分明的范圍上風，并且在對應的石化產物中設置較多的化工產物，掙脫了單一產物的動搖依托，也為卑劣精密化工的提高提供了富裕的空間。

浙石化一期自2019年底投產以來，為公司奉獻大的業績增量。2021年，浙石化完成營收1175.45億元，同比增長81.11%；完成凈利潤222.96億元，同比增長98.51%，此中榮盛石化持有51%股份，為公司帶來113.71億元的權益利潤。

同時，浙石化二期的建立事情也快速推進，2022年1月13日，公司告示浙石化二期煉油、芳烴、乙烯及卑劣化工品安裝等已全盤投料試車。

與一期比擬，浙石化二期精密化工產物產出更為豐厚，二期的全盤投產，將為公司業績帶來明顯提升，助力公司業績再上新高度。

浙石化項目上風

1.范圍上風

浙石化各種主要產物的消費范圍在偕行業中居于搶先位置：煉油方面，浙石化 4000 萬噸煉油產能居舉世前線，從原油向下消費汽油、柴油、航煤、光滑油等多種制品油，消費范圍的擴展有利于提高消費安裝運轉及產物質量的安定性、提高消費聽從、低落單位投資源錢及單位能耗，從而使公司產物更具市場競爭力，乙烯產能 280 萬噸，PX 產能 900 萬噸，均居國內單套煉廠產能前線。

2.化工產業鏈垂直一體化上風

浙石化化工方面分芳烴、烯烴兩條路途：

重石腦油向下加工消費 900 萬噸 PX，延伸出一體化水平較高的 PX-PTA-聚酯產業鏈；副產 280 萬噸純苯，向下深加工，純苯-SM-ABS/PS/SBS/SIS；純苯-BPA-PC 產業鏈都因純苯的本錢上風獲益。

輕石腦油走烯烴路途，280 萬噸乙烯卑劣布局寬廣，觸及α-烯烴、茂金屬聚乙烯、多種牌號 PE、EVA、醋酸乙烯、EO/EG、SM 等多種產物；丙烯方面，兩套 60 萬噸 PDH，卑劣重點布局聚丙烯、丙烯腈、MMA 范疇，產業鏈一體化水平高，抗動搖、抗風險才能較強。

表 浙石化產業布局，萬噸

3.芳烴產業鏈深耕細作

大芳烴是浙石化的特征：

PX 方面：如今聚酯產業鏈擴張和整合，尋求產業鏈及范圍效應，龍頭聚酯企業行家業內具有相對的話語權。浙石化兩期算計 900 萬噸 PX 消費才能，延伸出一體化水平較高的 PX-PTA-聚酯產業鏈。與外洋的 PX廠商比力，浙石化 PX 均勻單套范圍 450 萬噸，而日本 362 萬噸 PX 產能，單套范圍僅 26萬噸；韓國 989 萬噸 PX 產能，單套范圍僅 66 萬噸；而國內 PX 廠商，凌駕尋常產能在 100萬噸以下，范圍上風意味著綜構本錢更低，競爭力更強，疊加其產業鏈上卑劣一體化，擁有行業搶先的競爭力。

純苯方面：大煉化一體化水平高，隨著卑劣配套的漸漸完滿，純苯外銷量所剩無幾，純苯市場需求顯現布局性短少。而浙石化高 PX 消費結布局就高純苯產率，擁有 280萬噸的純苯產能，奠基了其在純苯-SM-ABS/PS/SBS/SIS；純苯-BPA-PC 產業鏈的本錢上風。

與別的大煉化比擬，浙石化芳烴產業鏈更為完滿，主要區別在于：

1、浙石化苯乙烯產能240萬噸，卑劣配套完滿，60 萬噸聚苯乙烯/30 萬噸 SBS/10 萬噸 SIS 均方案中；

2、純苯苯酚/丙酮-雙酚 A-PC 產業鏈完備，二期投產后 PC 產能將到達 52 萬噸，同時照舊國內少有的做到 PC 全產業鏈的公司。

表 大煉化芳烴產業鏈比力：萬噸/年

4.烯烴產物多元化、高端化提高

乙烯方面：浙石化一期140 噸乙烯卑劣主要為 FDPE、HDPE、EO/EG、苯乙烯等，而二期烯烴產物線較一期更為豐厚，除苯乙烯、PE、EO/EG 之外，還配套有醋酸乙烯、EVA、1-己烯。高碳α烯烴作為國內緊俏資源，是制備高端聚烯烴、POE 的緊張質料，浙石化二期裝備有 5 萬噸的 1-己烯，此舉有利于浙石化打擊高端聚烯烴范疇，完成差別化競爭。

與大煉化比力來看：浙石化重點布局在聚乙烯、苯乙烯范疇；恒力側重乙二醇；而盛虹卑劣產物線豐厚，但無聚烯烴產能，子公司斯爾邦側重于 EVA 及高明質料醋酸乙烯。

丙烯方面：除乙烯安裝副產丙烯之外，浙石化配套有兩套 60 萬噸 PDH 安裝，可以豐收丙烯并副產氫氣。與大煉化比力來看：卑劣差別化更為分明，浙石化以聚丙烯為主，配套有丙烯腈、MMA、丙酮、PO；恒力全部為聚丙烯；盛虹與兩者差別化分明，子公司斯爾邦丙烯腈方案超 100 萬噸，占比 57%。

表 大煉化烯烴產業鏈比力：萬噸/年

圖 大煉化乙烯卑劣比力（左）和大煉化丙烯卑劣比力（右）

5.政策+區位上風，制品油獲取超額收益

舟山綠色石化基位置于浙江省舟山市大、小魚山島及周邊地區，建立舟山石化基地對貫徹落實長江經濟帶國度戰略、增速舟山群島新區開發建立、促進浙江石化產業布局調停和布局優化、拓展寧波石化基地提天空間具有緊張意義。依照一體化、大型化、范圍化、專業化園區化提高思緒，構成三大產業集群：以煉化一體化為龍頭的大型芳烴、烯烴、C4 等烴類為主體的基本天然化工質料產業群；石化卑劣加工產業集群；高新質料和精密化工產業集群。

浙石化項目作為舟山綠色石化基地的中心，具有幾大上風條件：

1、交通運輸便宜：毗連優質口岸，船埠辦法裝備完全，公司產物消費所需主要質料及其他幫助質料可在公司自建或租用的化工料船埠卸料及儲存，極大地便宜了大宗質料運輸及其庫存調治。

2、接近卑劣消耗市場：浙石化項目位于油品和化工產物消耗會合區，消耗國內 40%的石化化工產物，塑料和化纖產能占比舉國 90%。

3、政策支持力度大：浙石化是國內首家取得制品油出口權的民營煉化企業，國際飛行船舶加注燃料油實行出口退稅。

圖 浙石化區位及輸油管線走勢圖

打造明星產物，入局新質料

榮盛石化（以下簡稱"公司"）是國內綜合才能搶先的石化和纖行業龍頭企業之一，公司建立于 1995 年 9 月，2010 年在深圳證券買賣所上市，公司產業鏈承襲自下而上的提高戰略，由傳統的紡織制造漸漸向高明聚酯—PTA—PX 產業鏈延伸，2015 年，中金石化 160 萬噸 PX 項目投產，構成了“PX-PTA-聚酯-紡絲”全產業鏈體系；2019 年 12 月，浙石化 1 期 2000 萬噸煉油安裝投產，具有 400 萬噸 PX、140 萬噸乙烯的消費才能，從聚酯延伸到煉油石化范疇；2022年 1 月 13 日，浙石化 2 期全盤投產，終極構成了 4000 萬噸煉油、900 萬噸 PX、280 萬噸乙烯的消費才能，一舉成為舉世煉油才能前線的煉廠，垂直一體化的產業布局，大大提高了公司的抗周期動搖及抗風險才能。

圖 榮盛石化產業鏈 注 虛線/虛框為方案產物

產業布局不公道是影響我國石化化工行業競爭力進一步提高的主要緣故，具體體現為基本化工質料產能相對過剩、高端化學品需求不敷，產業布局不盡公道。實行產業布局調停是完成行業高質量提高的保證，促舉行業向高端化、綠色化、差別化、定制化等高附加值產物轉型場面所趨。高端石化新質料范疇是公司將來提高的緊張抓手，公司對新質料布局主要在浙石化、金塘島、臺州新質料產業園等基地舉行。

浙石化 30 萬噸 EVA 已順遂投產，現在可以全部產出光伏料級產物，將來光伏產業高度景氣；20 萬噸 DMC 產能開釋，獲益于鋰電需求，DMC 仍有較大增量空間；1 期 26 萬噸的PC 安裝已投產，待 2 期 26 萬噸 PC 投產后，浙石化可能成為國內搶先的 PC 消費商，本錢與范圍上風明顯。

1.金塘島新質料園區項目穩步推進

公司現在在金塘園區方案新質料項目，2021 年 12 月 21 日，浙江省舟山市舉行金塘新質料園區項目簽約儀式，依據舟山市當局和公司簽署的互助協議，項目投資總額約 500 億元，依托舟山綠色石化基地 4000 萬噸/年的煉化才能，主要投資建立 7 條化工產業鏈項目以及配套工程，估計總產物量到達 450 萬噸。

此中橡塑新質料項目總投資 95.9 億，2022 年方案投資 10 億元，完成工程量的 10%。主要建立內容包含新建 60 萬噸/年聚苯乙烯、30 萬噸/年 SBS、10 萬噸/年 SIS、32 萬噸/年尼龍66 安裝。

聚苯乙烯/SBS/SIS 作為苯乙烯的主要卑劣，項目建成后能消化浙石化的高明產物苯乙烯，處理拓展區上卑劣產物需求鏈成績，完成苯乙烯就地轉化，緩解物流壓力。將來質料苯乙烯供大于求，聚苯乙烯消費本錢大幅下降，行業利潤水平將分明提升。同時聚苯乙烯自給率仍舊較低，僅 70%支配，同時化工新質料產業園地處長三角地區，是國內電子電器、包裝容器以及日用品等聚苯乙烯卑劣產物的主要消費地區。

尼龍 66 不休面臨國內需求短少的成績，公司此次騎馬 32 萬噸/年尼龍 66 安裝，無疑將進一步增長我國尼龍 66 新質料自主需求，變小對外依存度。

2.臺州新質料產業園

2021 年 11 月 12 日臺州市與榮盛團體簽署了全盤戰略互助框架協議，使用天然氣、乙烷、LPG 為質料展開以輕烴制烯烴向卑劣產業方案項目，打造高武藝含量的化工新質料一體化交融基地。同時針對榮盛上卑劣產業鏈，創建客商庫，有針對性舉行對接招商，重點對接高端全生物可降解塑料（PBS）項目、PEKK 特別功效性樹脂項目、情況生物降解改性質料及制品的研發和消費項目、復星新質料產業園項目等新質料項目。

泉源：聚烯烴人、馬后炮化工

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