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拓印尼淘寶 AV Concept(00595)可否成為下一只寶尊？

本文選自“雪球”，作者“老司機老高”，原標題《AV Concept拓印尼淘寶 估值勢將媲美寶尊》。

無論是原生于中國的阿里巴巴、騰訊(00700)，抑或來自美國的亞馬遜和臉書都先后以不同情勢加大對東南方亞電商市場的投入，印尼電商市場作為帶領市場增長的龍頭，更快將迎來好像中國電商市場早幾年的奔騰式增長，與“印尼淘寶”PT Tokopedia互助的AV Concept(00595)勢會脫變成下一只寶尊?

阿里巴巴上月中旬經過向東南方亞最大 B2C 電商平臺 Lazada 追加 20 億美元的投資，對Lazada的持股比例提升至 83%，同時公布阿里內里的分量級人物，螞蟻金服創始人彭蕾將出任 Lazada 的 CEO( 卸任螞蟻金服董事長，專注辦理東南方亞電商 Lazada)。由此可見阿里對拓展東南方亞電商市場的器重。

固然已往幾年，東南方亞幾個主要國度的電商市場，年增長都凌駕了20%，而邇來兩年，無論是阿里巴巴、騰訊、亞馬遜和臉書先后以不同的情勢加大對該市場的投入及布局，可見東南方亞電商市場照舊如日方升。整個東南方亞地區有6.4億生齒，此中印度尼西亞生齒凌駕2.6億，占整個東南方亞6億總數的43%，是東南方亞最有市場潛力的的國度，扣問公司弗若斯特沙利文亦猜測，印尼的智能手機用戶數目亦預期會由2016年的8910萬，增長至本年的1.63億，到2021年更達2.44億，年復合增長率達22.3%，增速為東南方亞地區之冠(整個東南方亞市場的年復合增長率僅18.5%)。但直到現在，東南方亞的電商販賣額占社會全體批發額的比重僅介乎1% 到 2%，此中印尼電商占其社會總批發額僅 1.2%，而同期中國電商占社會消耗品批發總額以前到達 15.5%，可見東南方亞電商市場的提天空間。

弗若斯特沙利文預期到2021年東南方亞電子商務市場總代價，將從2017年的189億美元激增至655億美元，年復合增長達29.2%，此中印尼電商市場范圍亦估計由客歲的36億美元，爆升至224億美元，年復合增達57.7%;這種市場高速增長的形態就像阿里巴巴團體上市前夕、市場調研機構所刻畫的市場情況一樣;iResearch 2014年7月的報告預期2014年中國線上購物的市場范圍達2.76萬億元人民幣，已往5年的年復合增長高達60.03%。簡便來說，印尼的電商市場即將迎來好像中國電商市場5年前般的奔騰式增長。

而弗若斯特沙利文更預期到2021年印尼電商市場的范圍將會占整個東南方亞市場的34.2%，難怪印尼電商市場成為爭相布局的兵家必爭之地，阿里巴巴團體除了上述Lazada外，更于客歲8月中布局了印尼電商市場，在號稱“印尼淘寶”的印尼最大的電子商務平臺之一PT Tokopedia的F輪融資中領投(總金額達11億美元)，至于早著先機的AV Concept(00595)亦乘機涉足這個高速增長市場合帶來的時機，與PT Tokopedia互助，向客戶提供面向印尼消耗者的C2C批發業務，仿佛故意向“品牌與阿里巴巴、天貓之間的橋梁”寶尊電商(BZUN)的商業形式進發。

2009年興辦的Tokopedia早在2014年從軟銀及紅杉本錢手上籌集1億美元，紅杉本錢曾以投資的情勢培養了浩繁天下著名的科技企業，如蘋果、谷歌、Instagram及whatsapp等。而隨著印尼市場范圍進一步高速增長，Tokopedia正漸漸走向阿里巴巴團體當年由淘寶邁向天貓的舊路，此衍生了相似“淘拍檔”寶尊電商的一類為品牌代運營電商平臺的需求。

署理過百品牌淘寶店的寶尊電商早在淘寶(2003年創建)興辦的第3個年初──2006年底于上海建立，已往10年間，告捷賦能品牌完成了其在電子商務天下的布局與打破，2015年5月起在美國納斯達克(NASDAQ)上市，停止客歲12月尾，辦事舉世152個品牌伙伴，單計客歲第4季度，觸及的商品買賣額(GMV)高達84億元人民幣(按年增長75.5%)，號稱中國最大的品牌電子商務商業伙伴，2016年的市場占據率高達25%。

簡便來說，品牌商可以透過寶尊這類代運營公司買通某些電商平臺的販賣渠道，而以寶尊的商業形式為例，這類公司除了可透過向署理品牌商的網店運營及購物網站建立、數字營銷、倉儲物流辦理、訂單履約及客戶辦事等提供辦事收取辦事費的形式，作為此中一種收入泉源外，更可進一步提高成與該品牌產物販賣掛鉤的收入分紅形式。故此本身在消耗類電子產物范疇有著豐厚履歷的AV Concept，今次，要照板煮碗朝一眾品牌商的印尼淘拍檔(代運營商)，助品牌買通印尼的線上渠道，仿佛亦有著天生的上風。

寶尊GMV由2012年的14.6億元人民幣(來自56個品牌伙伴)，增至2017年191.12億元(來自152個客戶)，年復合增長率高達67.26%;同期寶尊的收入亦由2012年的9.54億元，增至客歲的41.49億元，年復合增長率達34.23%;而據iResearch數據，中國品牌電商的市場范圍增長由2015年的2020億美元，增長至2017年預期凌駕4110億美元的水平，年復合增長凌駕43%?？梢娺@類代運營的商業形式可以沾恩到有關市場騰飛的場面所趨。

AV Concept主取消耗電子品牌的辦理公司劍指電商代營運。AV Concept早于2008年建立 Signeo Design國際，為賣力AV Concept消耗類電子產物業務的品牌辦理公司，并告捷取得著名品牌如 Akai (雅佳)、Nakamichi (中道)、Philips(飛利浦)、PopSockets、Solis及Amika等品牌受權，該業務在AV Concept實行董事蘇智恒(主席蘇煜均之子)帶領下，在消耗電子產物業的市場份額敏捷增長，現在已涵蓋18個品牌，產物種別方面，不但席卷手機配件音響等電子消耗品，更擴展至一局部照顧及美容產物?，F在次再由其領軍下，進一步推進AV Concept在印尼電商的布局，信賴會更相得益彰。

Signeo Design客歲于新加坡建立了持股比例達51%的合營公司Signeo Design Richgo，該公司亦已取得Philips受權其于東南方亞、澳洲及南非等國度及地區分銷其產物。這種起手式，不期然令人想起寶尊當年相反也是以Philips發跡的一幕，展開此中國電商市場的第一步，現在次則輪到AV Concept由此開發其印尼電商的市場。

值得注意的是，Signeo Design更建立了PT E-GoGo Hub Indonesia，以聚焦預期將于沾恩東南方亞電商市場快速增長的消耗電子、美容產物及嬰兒產物種別，并將與更多印尼當地品牌及分銷商構成伙伴干系將其產物帶到Tokopedia的平臺上。

而從AV Concept主席蘇煜均本周二(24日)以均勻價0.4972元于場內增持46.8萬股，以及公司再回購370.8萬股的種種舉動可見對公司將來提高充溢決計。信賴倘使AV Concept可以告捷捕捉到將來印尼電商的市場機會，扮演好其品牌客戶與印尼淘寶販賣渠道的橋梁人物，收益快速增長的一日，也是指日可待。

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（編纂：姜禹）