吃下五萬小時片庫，“影視版權之王”十年逆襲

吃下五萬小時片庫，“影視版權之王”十年逆襲

2022年2月，經典美劇《老友記》在國內五大視頻網站平臺全網首播，該劇由華視網聚在國內新媒體獨家刊行。 （視覺中國/圖）

2022年2月13日，捷成股份（300182.SZ）告示稱，旗下控股孫公司新疆華秀與騰訊簽署了一筆18億元的《影視節目受權條約》。名不見經傳的“影視版權之王”由此揭開面紗。

捷成股份的版權運業務務由控股子公司捷成華視網聚（常州）文明傳媒僅限公司（下稱“華視網聚”）賣力，新疆華秀是華視網聚的控股子公司。

官網體現，華視網聚擁有的影戲、電視劇、動漫的片庫總時長約5萬小時。自2019年起，華視網聚公開聲稱本人為“舉國最大的新媒體版權運營商”。

華視網聚的商業形式是，采買影視劇獨家的信息網絡轉達權，在獨家版權的使用限期內，再向卑劣平臺多次受權分銷。卑劣平臺中，騰訊、愛奇藝、優酷等視頻網站與華視網聚互助將近10年。2019年起，B站、字節跳動也開頭從華視網聚采買影視版權。

據捷成股份對厚交所的回函，騰訊此次置辦的影視版權總量6332部，總時長約8300小時，占華視網聚片庫總量的16.7%，受權限期為6年。

為了舉行多渠道分銷，華視網聚通常分銷給卑劣平臺的好壞獨家版權。但是，此次互助授予騰訊的版權具有排他實質。這意味著，在將來6年里，其他平臺想要置辦上述6332部影視，都繞不外騰訊。

市場廣泛以為，騰訊此舉是為了停止抖音、快手等新興短視頻玩家。

2021年4月，騰訊、優酷、愛奇藝等曾團結七十多家影視傳媒單位公布團結聲明，反抗短視頻作品中未擔當權舉行剪輯、切條等侵權舉動，維護影視版權。

影視版權大戰讓華視網聚浮出水面。它已往為何能寂靜吞下海量版權？

“抄底”便宜版權

版權分銷業務伴隨視頻網站的崛起而顯現。

2005年前后，土豆網、優酷網、樂視網等視頻網站誕生。當土豆網等靠傾銷、會員收入掩蓋采買內容的本錢時，樂視網卻通太過銷影視版權，將采買本錢轉嫁給其他平臺，乃至完成紅利。

“一些視頻網站的采買部分不外十幾人，哪有精力去對接高明幾千個內容方？”華西證券傳媒行業分析師李釗向南方周末記者先容，在影視行業，高明內容消費方數目浩繁且疏散，一年出品不到一部劇的影視公司不在少數。樂視網如此的公司應運而生，對接內容產業上卑劣，是海量版權的集成商、運營商以及分銷商。

一家視頻網站的版權采買司理張杰報告南方周末記者，一些影視公司的渠道資源但是比力少，“在本人渠道不可的情況下就會賣給分銷商”。張杰入行9年，曾做過刊行人。

別的，不是每部影視劇都能找到渠道。“關于一些票房少影響力弱的影戲，拿著片子一家家找人接未必會接，版權署理商多年的干系，賣個體面的事總是有的?！鼻皹芬暩笨偛脛⑴鄨蛟谥跎洗鸬?。

據樂視網招股分析書，行家業提高早前，大多網站接納無償上傳形式，形成多量影視內容被侵權。那一時期，版權未取得充足的器重，采買價很低。

樂視網得以積累多量便宜的版權。依據樂視網招股書，公司2007年至2009年采買影戲、電視劇的均價分散為1.74萬元/部、2.68萬元/部、1.47萬元/部。三年時間，樂視網采買了3723部影視版權。

2010年，國度版權局等部分團結啟動打擊網絡侵權盜版專項辦理的“劍網舉動”，視頻網站開頭了正版化活動，業內對版權的需求增長。依靠早前囤積的版權，樂視網嘗到了優點。年報體現，樂視網2011年完成業務總收入5.99億元，同比增長151.22%，凈利潤1.31億元，同比增長87.05%。

依靠先發上風，在很長一段時間里，樂視網擁有舉國最大的影視版權庫。

事先和樂視網同享紅利的有兩類公司。一類與樂視網相似，本身是視頻網站，但開發了版權分銷業務；一類是專門的版權分銷商，好比佳韻社、亂世烈日和華視網聚。

華視網聚建立于2010年，比擬于其他對手，入場較晚。官網體現，華視網聚最早是向電視臺采買版權。2010年11月，華視網聚與央視動畫達周全片庫采買的戰略互助，次年6月，又取得新加坡最大電視臺新傳媒團體獨家受權。

版權分銷看起來門檻不高，實踐上是一門燒錢的買賣。一位在華視網聚做版權采買事情的員工報告南方周末記者，各家公司在采買版權時，價格是競爭的主要要素。

2010年支配，百度、騰訊等互聯網公司攜資出場，加之各大視頻網站尋求上市，掀起了版權采買之戰，版權“白菜價”年代一去不返。

置辦獨家版權尤其需破費多量資金。依據《2014騰訊文娛白皮書》，當年顯現12部版權價格超百萬級大劇，而2012年和2013年加起來僅有8部百萬級大劇。

另據文娛產業研討機構藝恩扣問數據，2014年以樂視網、愛奇藝、騰訊視頻、優酷土豆和搜狐視頻為代表的五大視頻網站版權采買范圍到達81億元，同比增長31%。

別的，獨家影視版權的限期通常是5—10年，最長為50年，這要求分銷商不休投入資金維護版權庫。

以樂視網為例，在巨虧之前，不休在大手筆采買版權。財報體現，2012年，樂視網影視版權的賬面原值為21.30億元，到2017年年底，已增長至96.42億元。

一統天下

與樂視網比擬，早前的華視網聚資金才能要弱得多。2014年，樂視和華視網聚賬上的貨幣資金分散為5億元、8708萬元，資產總額分散為88.51億元、2.63億元。

直至華視網聚碰到背景。2014年初，捷成股份花7000萬元買入華視網聚20%的股權。2015年下半年，捷成股份又以32億元將華視網聚剩余80%股權拿下，此中，12.8億元為現金付出，其他以刊行股份的辦法付出。

捷成股份最早是一家音視頻全體處理方案提供商，于2011年上市。上市兩年間，捷成股份的營收和凈利潤都有所增長，只是增速放緩。

關于這個跨界收買的活動，捷成股份在與投資者交換時表現，公司在2005年就開頭做影視節目標買賣平臺，只是由于上市必要突出主業務務，以是棄捐了這個項目。

捷成股份自上市后不休猖獗并購。壯盛時期，業務遍及版權運營、影視制造、音視頻武藝、教導信息化四個范疇。

值得一提的是，第二次被收買剩余股權時，華視網聚的估值高達40億元，第一次收買時，其估值僅有3.5億元。不外，華視網聚的業績體現證實白捷成股份的目光獨到。華視網聚允許2015年—2017年的扣非凈利潤分散不低于2.5億元、3.25億元、4.225億元，全部達標。

搭上本錢市場快車，華視網聚有了更多資金，進入版權快速積累期。捷成股份曾告示稱，從條約金額來看，僅2017年上半年，華視網聚的版權采買付出就達10億元。

別的兩家版權分銷商佳韻社和亂世烈日也投入了上市公司胸懷。2011年、2015年，華策影視（300133.SZ）和皇氏團體（002329.SZ）分散對它們舉行了收買。

行業格式在2018年產生劇變。

這一年，影視行業進入“盛夏”，華策影視的業績開頭下滑。佳韻社公布的產物目次體現，停止2021年12月15日，公司采買了凌駕2萬小時新媒體版權，但絕大局部電視劇、影戲的刊行時間在2018年從前。這意味著，佳韻社近幾年很少脫手采買新的版權。

亂世烈日被收買后未能完成業績允許，于2018年被皇氏團體虧本甩賣，厥后寂寂無聲。樂視網則因燒錢擴張，2017年上半年開頭喪失，欠債累累，終極退市。

2019年9月，捷成股份在一次投資者交換會上泄漏，2018年從前，華視網聚和亂世烈日、樂視網是國內三大版權運營商，其他兩家公司顯現策劃成績后，干系版權內容都被本人買下了。

自此，華視網聚開頭聲稱本人擁有國內最大的影視版權庫。

李釗表現，比擬外洋成熟的版權保護和內容付費情況，中國現在的影視版權分銷市場范圍僅為百億級別?！敖鼛啄?，國內的院線影戲票房市場范圍是五六百億元，影戲在院線下線后，其版權尋常僅有1/10不到的變現空間?！?/p>

但他以為，隨著知識產權保護政策進一步加強，加之短視頻的崛起，市場范圍會進一步擴展至千億級別?！鞍鏅喾咒N業務的代價不僅僅是每一部片買賣賺取的差價利潤，更是長時沉淀下去的優質版權庫，特別是獨家版權庫，互聯網內容平臺的中心競爭力就是優質內容?！?/p>

“除了每年新上映的電視劇，經典劇的分銷代價也很高，像一部二十年前火遍舉國衛視的《鐵齒銅牙紀曉嵐》，每年的版權收入是萬萬級別的?！崩钺撜f。

換言之，版權庫是分銷商的護城河。捷成股份曾在回復投資者發問時表現，“已往內容不成再生，華視網聚對汗青片庫內容范圍化持有，即使大資金出場，華視網聚也不會對這些內容舉行轉售（華視網聚只提供按年的平臺播出受權，而不會提供轉受權）?！?/p>

2019年8月30日，第二屆江蘇(南京)版權商業博覽會在南京開幕。 （視覺中國/圖）

不懼優愛騰

巨大的汗青片庫是華視網聚的一個上風，但是優愛騰崛起后，華視網聚為何還能拿到多量影視版權？

大大多情況下，在影戲上映前或電視劇上線前，版權采買方就會和片方敲定互助。

據張杰先容，以電視劇為例，片方把腳本劇照、故事大綱、人物小傳、片把戲片等評價質料發給采買方，采買方的評價部分會算出約莫的收益和產投比，然后給片方報價，這一階段就能簽署條約。

這意味著，可否拿下有潛力的版權，依托于采買團隊的專業才能。

“中國有太多的影片拍完播不了，主要的成績就是沒找到刊行渠道?！庇耙曋圃旃竞扇饌髅降亩麻L劉凱向南方周末記者坦言，“評價（分銷商）刊行才能的緊張不是團隊輕重，而是人際干系?！?/p>

在收買華視網聚后的第一場投資者交換會上，捷成股份的副總司理就泄漏，華視網聚的團隊里有一位曾在鳳凰衛視事情過的人士，“在這個圈內里人脈豐厚、積累很多，目光獨到”。

捷成股份2015年收買華視網聚的關聯買賣報告書體現，華視網聚的創始人團隊已在傳媒、互聯網等范疇積累了近十年的專業知識和人脈資源。

此中，陳同剛、張明、金永全都曾在沖動網事情。在沖動網時，陳同剛主要賣力影視劇版權的采買、整合、分銷運營；張明承繼公司的渠道部總監，金永全任人力資源總監。沖動網是一家從事版權分銷業務的視頻網站，后被復星團體（00656.HK）收買，但因策劃不善，已退去市場。

別的，劉凱報告南方周末記者，比擬影戲，視頻網站更喜愛采買電視劇，是由于后者播出時間長，便于視頻網站插進傾銷，獲取收益。

而在優愛騰不怎樣競爭的影戲市場，華視網聚幾乎沒有對手。捷成股份曾公開表現，2016—2017年，在一切票房過億的影戲版權里，僅有《女兒國》沒拿。

兩邊偶爾也會團結采買搶手影片。2019年，捷成股份和優愛騰團結采買了《哪吒之魔童降世》《我和我的故國》《中國機長》等大片。

在電視劇版權市場，優愛騰的競爭也僅限于頭部劇。

劉凱先容，視頻網站的采買價格通常要比電視臺高，好比一部制造本錢1億元的電視劇，若電視臺出價1億元，那么視頻網站會多出幾萬萬元。

“買頭部劇一定是虧錢的?！崩钺摫憩F，視頻網站看重流量，即使虧本，也要獨家采買頭部劇做差別化競爭，以此引流。而為了滿意平臺內容的豐厚度，視頻網站仍會從分銷商處置辦性價比力高、數目較大、非獨家的片庫。

捷成股份曾在投資者發問“怎樣了解華視網聚與視頻網站的業務界限”時泄漏，“華視網聚置辦的更多是二三線衛視的內容，一線衛視相對較少”。

2019年至2021年，華視網聚與騰訊買賣帶來的營收分散占公司總營收的25%、15%和15%。

捷成股份董秘曾對投資者表現，“公司在BAT收入的大幅增長，絕大局部好壞獨家的販賣出來的，而不是獨家的大片賺出來的”。

華視網聚還在采買外洋影視版權。2022年2月，經典美劇《老友記》在國內五大視頻網站平臺全網首播，該劇由華視網聚在國內新媒體獨家刊行。

2016年，華視網聚在戛納影戲節上采買外洋片源。當年年底，捷成股份董秘向投資者聊起這次采買時表現，“這些片源約莫是國內未引進的，或是比力小眾的典范片，做線下刊行不夠經濟，華視網聚買來后再去做分類，一方面可以對運營體內內容舉行增補，另一方面，好的片子可以舉行線上點擊分紅?！?/p>

華視網聚的護城河是巨大的汗青片庫。 （視覺中國/圖）

“買大帶小”

上述關聯買賣報告書指出，華視網聚的競爭力之一是“首輪販賣發出本錢”的采買戰略。

張杰表現，通常頭部影視劇才干完成首輪販賣回本。以2015年國產影戲票房冠軍《捉妖記》為例，2015年7月，華視網聚從安泰影業花5600萬購入8年的受權，當年9月前，就已分銷給騰訊視頻、PPTV、樂視視頻、百視通等六家平臺，收入5056萬元。

不外，即使分銷商買到票房影響力弱的片子，也不會爛在手里。前樂視副總裁劉培堯曾表現，“署理商會拿看似一定不贏利的低價獨家啃下一部大片，但是賣的時分搭售低價收來的小片贏利，以是‘組包’這個產物計劃環節也是學問?！?/p>

華視網聚也深諳“買大帶小”之道。自2018年起，華視網聚也加大了仇家部劇的采買力度。對此，捷成股份曾在接待券商調研時表現，采買頭部劇的資金需求比力大，從毛利率的角度來看也不贏利，但公司采買的緣故和視頻網站不一樣，目標是“持續改良內容庫，將來擴展刊行和增大行業競爭壁壘”。

上述關聯買賣報告書體現，華視網聚與卑劣渠道的版權分銷形式有安穩金額版權、點播分紅、保底加分紅以及置換販賣四種形式。

安穩金額版權業務形式又分為單片販賣、打包販賣及框架販賣。此中，打包販賣就是將多部影片捆綁打包，或以片庫的情勢舉行受權分銷。

框架販賣是華視網聚創新的一種形式，指的是在一定時間段內，依照商定的數目，提供不同典范和票房/收視率水平的影視版權給卑劣平臺。

上述關聯買賣報告書體現，華視網聚通常在年初就與卑劣渠道簽署框架協議，這令公司可以完成“以銷定采”。

2018年5月，捷成股份董秘在接待券商調研時表現，華視網聚采買價格的訂定是取決于卑劣渠道端的，假如卑劣一切平臺渠道的價格能掩蓋1年的采買本錢，華視網聚就能買，別的，關于BAT三家平臺，假如3年的價格可以掩蓋本錢，也可以買。

捷成股份也曾在回復投資者發問時指出，公司出幾多預算舉行單片采買取決于本人的內容刊行才能，而非資金量的輕重。

對分銷商來說，分銷得越多，就掙得越多。華視網聚不休重申“多渠道、多頻次、多輪數”的數字化分銷。比年來，除了TV端、視頻網站等，華視網聚還拓展了華為、挪動咪咕等客戶，與后者接納團結運營、收益分賬的形式。

只管華視網聚贏利，但捷成股份斥資三十多億收買它積累了多量的商譽風險。

2018年—2020年，華視網聚的凈利潤分散為6.50億元、3.97億元、4.62億元，但捷成股份的凈利潤分散為9075萬元、-23.25億元、-12.39億元。此中2018年、2019年一連兩年業績爆雷，都是由于大額計提商譽減值。

停止2021年6月30日，華視網聚占捷成股份總商譽的97%支配。同時，捷成股份商譽仍占總資產的28%，商譽減值風險仍然不低。

與此同時，捷成股份的現金流告急。財報體現，停止2021年9月30日，捷成股份的貨幣資金為1.79億元，而短期借債達10.71億元，一年內到期的非活動欠債為3.46億元。

告示體現，自2020年起，捷成股份第一大股東徐子泉經常減持7次，套現約2.3億元。

南方周末記者曾約訪華視網聚，公司表現，暫且不便利承受采訪。捷成股份董秘辦電話一直未能接通。

（應受訪者要求，張杰為化名）

南方周末記者 封聰穎